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　　受干旱天气影响，2023/2024榨季印度、泰国好像率减产，助推原糖价钱升至2011年以来的高点，在两国出口缩减预期下，大师糖市供应高度依赖巴西。但该身分万古候发酵后，对盘面的影响渐渐裁减。近期，印度装扮甘蔗分娩酒精转而分娩更多食糖的音尘或一定程度上树立印度减产幅度。同期，巴西增产捏续超预期，后续出供词应回升故意于缓解大师商业流偏紧近况。据巴西糖业协会音尘，巴西中南部11月下半月产糖量为139.9万吨，同比增多35.03%，截止11月底，2023/2024榨季累计产糖量为4081.7万吨，同比增多23.50%。概述看，大师食糖供应弥留的近况有所缓解，原糖价钱将承压。国内糖价走势取决于原糖价钱走势与国内供需情况。

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　　阶段性供应增多

　　2023/2024榨季国内糖料压榨已全面开启，市集一致预期复原性增产，而食糖滥用踏着实1510万—1580万吨。农业农村部展望本榨季将增产103万吨，至1000万吨，国内滥用约为1570万吨。由此可见，国内产需缺口同比裁减。现阶段甜菜糖全面开榨，主要甘蔗产区广西80%—90%糖厂开榨，日榨蔗才调同比基本捏平，但开榨时候略有延后。据悉，截止11月广西全区累计入榨甘蔗78.36万吨，同比减少0.69万吨，产搀和糖7.38万吨，同比减少2.7万吨。同期，收获于推迟压榨以及日夜温差大，甘蔗糖分不同程度回升，其中广西搀和产糖率9.42%，同比增多0.62个百分点。后期若日确乎足且日夜温差加大，将接续利于糖分的积存与复原，产量仍有上调空间，后续产需缺口存在进一步收紧的可能。此外，现时处于聚积压榨期，供应聚积回升，均施压期现货价钱。

　　入口节拍放缓

目前鸡蛋市场仍处季节性消费淡季，需求缺乏利多契机，但价格持续探底阻力增加，因此本地鸡蛋行情低位整理为主，价格走势与全国主产区鸡蛋均价变化一致。截至11月5日，江苏鸡蛋均价4.34元/斤，较月初价格下滑0.01元/斤，较上月初价格跌幅9.01%。从图1中可以看出，11月上旬江苏鸡蛋价格已略低于近五年同期平均水平，且与全国主产区鸡蛋均价价差缩小，根本原因是市场需求暂无支撑，各环节去库存不易，需求端疲弱对蛋价形成利空影响。

　　国内产需缺口保管在500万吨控制，由常态化入口弥补。近两年原糖价钱强势初始，国表里糖价捏续倒挂，巴西看成我国主要入口开头国，配迥殊入口赔本1000—2000元／吨，压制入口数目，上榨季仅入口389万吨，同比裁减144万吨。本榨季官方预估入口复原至500万吨。近期原糖价钱回落使入口资本裁减，配额内入口利润复原至400元／吨控制，但配额或在来岁第一季度后披发，中短期糖厂点价的概率较低。而配迥殊入口仍赔本1200元／吨控制。但现时至来岁第二季度，大师糖市供应仍高度依赖巴西，供应紧俏使得糖价难以脱离高位区间，我国入口仍较为被迫。因此，市集展望本榨季入口仅为400万吨控制。后续需温存原糖价钱接续回调提供点价时机。最新数据深刻，巴西主要食糖出口口岸桑托斯港最长恭候天数小幅高涨至40天，待运量环比减少70万吨，至466万吨，但仍为同期高位水平。由于巴西口岸运输效果低，市集展望短期我国入口节拍将放缓。

　　按照官方预估产量1000万吨计算，入口约400万吨，而糖浆及预混粉价钱仍具有替代上风，展望其入口同比将增多约20万吨，至180万吨，重叠上榨季期末库存44万吨，本榨季国内食糖供应量约1624万吨。需求端主要受国内滥用与出口影响。出口量占相比小，按照上榨季的18万吨计算，国内滥用按照1570万吨计算，需求共1588万吨。由此推算，本榨季国内食糖供需基本均衡。

　　始终看，本榨季国内供需基本均衡，展望难以出现大涨大跌的趋势性行情。中短期看，食糖价钱走势基本由国内压榨过程与入口节拍决定。入口节拍或有所放缓将给郑糖价钱带来一定撑捏，但受国内供应季节性以及原糖利空神志发酵影响皇冠现金直营官网，展望糖价上方空间有限。（作家单元：长安期货）