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东吴证券股份有限公司汤军,罗頔影近期对巴比食物进行商议并发布了商商量说《中华包点领军品牌，团餐连锁发力途中》，本论说对巴比食物给出买入评级，现时股价为21.26元。

近日*ST柏龙发布公告，实控人夫妇陈伟雄、陈娜娜已于6月19日因涉嫌欺诈发行股票罪和违规披露、不披露重要信息罪被执行逮捕。笔者认为，应强化对证券违法违规的事前预防和监管。

这只是美国环保领域“有毒”真相的一个缩影。近年来，美国在国内环保政策上大开“倒车”，在气候变化、生物多样性、濒危野生物种、固体废弃物、化学品、森林、水污染等环保治理领域劣迹斑斑，频繁引发美国国内及国际各界尖锐批评。

巴比食物(605338)

投资重心

主业专注，深耕登第面点二十余年，“中华包点”领军品牌。公司以连锁业态深耕登第面点二十余年，是“中华包点”领军品牌。公司创举东说念主刘会平自2001年在上海开设首家早餐店，经由多年深耕，实现2022年巴比已领有4000余家门店，成为中国超越的包点连锁盘算推算企业。公司捏股集合，实控东说念主为创举东说念主鸳侣，职工激勉饱胀。

早餐大市集，按序化进程捏续普及。早餐行业刚需，据英敏特数据，2021年国表里食市集超8000亿元，增速保捏高个位数，竞争神气举座较漫步。供给端看，早餐贸易进初学槛不高，单店驱动插足低，按序化进程不高、营业时期长，盘算推算摧毁，因此加盟商带店率低，管理难度较大。需求端看，早餐需求偏刚性，浅近快捷是需求痛点，合理的选址及开店密度特殊挫折。

巴比以供应链与管理才调护航，打造高效单店模子。公司在华东(上海、南京)、华中(武汉)、华北(天津)及华南(广州、东莞)工场布局分娩基地，撑捏公司快速寰球化拓展。咱们以为公司通过冲破冷冻面皮时间提高门店按序化进程，裁减开店难度，为加快开店夯实基础；同期产物升级、拓展中晚餐、提高外卖浸透率多措并举普及单店收入，共同打造高效的单店模子。辅以科学化的管理体系及信息化时间捏续赋能，公司开店效果得保险。

产能彭胀促C端门店加快彭胀，B端团餐业务康庄大道。C端连锁业务上，咱们笔据每万东说念主领有门店数目进行测算，已有区域内，巴比开店空间可达到万店以上。近3年公司开放新省份如湖南湖北安徽进行拓店，另外，在外埠区域可不绝通过外延并购冲破。B端团餐业务空间大，神气散，巴比一经针对性拓荒，在保供时间大放异彩，改日亦康庄大道。

盈利预测与投资评级：咱们以为在C端业务中，早餐市集强大，巴比以自己超越的冷冻面皮时间，重复锻练的门店管理体系可霸占更多市集份额。C端门店与B端团餐业务双轮发力，驱动公司洞开永恒空间。咱们预测2023-2025年公司归母净利润辩别为2.17、2.46、2.91亿元，同比-2.5%/+13.3%/+18.5%，EPS辩别为0.87/0.98/1.16元，对应现时PE为25x、22x、18x，对比可比公司当下估值具备性价比，初次粉饰，赐与“买入”评级。

风险辅导：早餐行业竞争加重，门店彭胀、销售不足预期，原材料价钱大幅波动，食物安全风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据诡计，中泰证券晏诗雨商议员团队对该股商议较为潜入，近三年预测准确度均值高达85.87%，其预测2023年度包摄净利润为盈利2.27亿，笔据现价换算的预测PE为23.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级3家；畴昔90天内机构目标均价为28.08。

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