界面新闻记者 | 刘曙光

　　干预下半年，券商机构纷繁发表了对下半年港股走势的策略分析。濒临上半年港股举座承压的地方，机构何如预测其下半年走势？

　　中泰国际策略分析师颜招骏指出，中国经济在各人基钦（库存）周期、战略效应发力及管作事的因循下，有望于2023年三季度缓缓干预被迫去库存周期。联系词，在穷乏房地产的积极补助下，新一轮PPI及库存周期上行的速率比较过往齐会较为和煦。

　　流动性方面，颜招骏预测联邦基金利率将防守在高位一段万古期，但好意思国10年期债息将因战略利率见顶、好意思国经济增长放缓及通胀缓缓下行而走出一波下行态势，毛糙对港股的估值及流动性的挤压。港股的盈利预测已反应中国经济经济和煦复苏，跟着央行降息拉开新一轮稳增长战略的序幕，中国库存周期缓缓转向被迫去库存，将来存再行上修的契机。

　　“咱们预测2023年下半年恒生指数的高下波幅在16600至21700点，对应8.3倍及10.5倍预测PE。给以本年底恒生指数考虑价为20600点，异常于10.1倍预测PE。”

　　颜招骏以为，尽管港股在中国经济增速换档、更高的好意思元利率及国际关系垂危的配景下难以获取较高估值，但港股可实现由盈利运行的行情，恒生指数下半年行情为先低后高。

　　策略方面，颜招骏刻薄先价值、后周期，不绝持有能源及电讯等防御性行业，预测三季度后可选破费、工业、科技、金融（保障）及医疗保健等顺周期的行业会有更好的弹性。对房地产持严慎见识。

　　川财证券究诘指出，本年上半年，受到多方面身分的影响，港股市集承压，恒生指数和恒生科技指数均出现下落。与A股比较，港股市集受到国外身分的扰动更大。具体来看，一是好意思联储年内加息旅途还不解确，下半年再加息两次的可能性擢升，国外流动性趋紧对港股组成扰动；二是各人经济增速放缓，复苏远景仍不豁达。

　　本年上半年，跟着俄乌打破和新冠疫情的影响平定消退，各人经济平定复苏，但经济增长较为乏力。跟着好意思国经济数据不足预期和欧洲地区堕入“时候性衰败”，市集担忧神气升温，衰败的预期下，港股市集连接承压。

　　川财证券指出，下半年，港股还将保持韧性，有望企稳回升。一是中国经济稳步增长的趋势较为明确，国内宏不雅经济复苏对港股市集组成基本因循。二是好意思联储加息周期接近尾声，国外流动性压力有所缓解，外围扰上路分平定消退。三是互联互通轨制束缚优化，连接改善港股市集流动性，国际眩惑力正束缚增强。

　　从行业来看，川财证券刻薄海涵两个方面，一是科技互联网行业，包括具有事迹因循的龙头企业。二是“中特估”，主如果贴合国度战略发展宗旨的以及分成率高的低估值央国企。

　　国信证券究诘团队指出，看好港股的互联网、中特估、高时候制造业。尽管好意思国的加息尚未步调，然则鉴于经济周期在彭胀期，企业的盈利环比将平定改善，加除外资的预期很低，因此不以为加息的行为会对港股有进一步压制，在第三季度开端，港股可能照旧在上升的路上。

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　　国信证券指出，中特估，低估值依然是各人当今的主导作风，港股的中特估较A股估值更低，股息率更高。恒生科技中的造车新势力当今是成长股的代表，而大型互联网公司则是多维度擢升ROE，固然市集照旧擢升了对它们的ROE预测，但可能依然低估了其2024、2025年的盈利能力。

　　此外，高时候制造业里，除了新能源汽车，还有军工、通讯、家电、半导体。数据浮现，它们的景气周期照旧向好，且估值不高，上游本钱当今处在低位，因此盈利能力改善会较为昭着。

　　国信证券以为，大破费的复苏将平定杀青。大破费当今的估值上风不够显耀，臆想可能在年内晚些时候向好，相较而言，社会处事增速更高，可优先考虑，食物饮料、医药生物、纺织服装、商贸零卖、好意思容护士，在个股层面挖掘契机。

　　中金公司预测，本年下半年，港股市集有望实现一定过程上的“均值转头”，但在真的增长“合手手”出现前，可能是在相对低水平上的平衡。举座上，中金公司预测MSCI中国和恒生指数在刻下水平有10-15%的上起飞间幸运快艇体育，主要能源来自7%的盈利孝顺和2-8%的估值建立。刻薄勾通神志，如作念波段（有下行保护）、作念结构（哑铃）；超配高分成国企、信息科技、医疗保健与部分互联网。